Обзор рынка нефти (лето 2005)

 

http://www.dinform.ru/

 

Вслед за пробитием сопротивления $60/Bbl и достижением абсолютного максимума $60,95/Bbl, стоимость сырой нефти марки WTI рухнула на 7% впоследствии. Точно так же, как сильный спрос и спекулятивная покупка позволила контракту достичь рекордных уровней, фиксация прибыли в комбинации с негативными данными по запасам в США привели к обвалу на $4/Bbl. Хотя восходящий тренд заметно пострадал, мы считаем, что фундаментальные показатели говорят в пользу возврата к отметке $60/Bbl в краткосрочной перспективе.

Текущий контракт WTI, наконец, смог достичь сопротивления $60/Bbl в предыдущую пятницу. Однако на этом рынок “выдохся”, и в отсутствии свежих позитивных новостей нефть немного отступила, закрывшись на отметке $59,84/Bbl (+$0,42/Bbl по итогам дня). Впервые приблизительно за месяц, текущий контракт на мазут закрылся ниже контракта на бензин соответствующего срока (165,04 против 165,57 цента/галлон). В Лондоне, Brent также прибавил $0,40/Bbl до $58,36/Bbl, а дизель, по аналогии с плохими результатами мазута, потерял $2/т ($0,27/Bbl) до $524/т.

Нефть устремилась к новым максимумам в понедельник. Президентские выборы в Ираке на уик-энде привели к власти консервативного кандидата Махмуда Ахмадинежада, что увеличило опасения ухудшения отношений между четвертым по величине экспортером нефти и США. Августовский WTI подскочил на $1,11/Bbl к внутридневному максимуму $60,95/Bbl. Динамика Brent была не менее впечатляющей: контракт IPE закрылся на 94 цента выше, на отметке $59,30/Bbl, достигнув перед этим абсолютного максимума $59,59/Bbl. Нефтепродукты также были в плюсе: дизель и мазут прибавили $9,75/т ($1,31/Bbl) и 2,57 цента/галлон ($1,08/Bbl), соответственно, в то время как прирост бензина составил 1,93 цента/галлон ($0,81/Bbl).

Во вторник на рынке была зарегистрирована резкая коррекция: WTI потерял весьма существенные $2,34/Bbl до $58,20/Bbl на фоне того, как спекулянты ринулись фиксировать прибыль вслед за достижением абсолютных максимумов. Несмотря на отсутствие свежих новостей или смены фундаментальных показателей, эффект ликвидации длинных позиций и фиксации прибыли был усилен истечением срока июльских продуктов NYMEX, предстоящим в четверг, в преддверии удлиненного уик-энда в США. Мазут последовал за нефтью, потеряв 5,57 цента/галлон ($2,34/Bbl) до 162,04 цента/галлон, а бензин опустился почти на 5 цента/галлон ($2,10/Bbl) до 162,48 цента/галлон. Brent также рухнул на $2,12/Bbl до $57,18/Bbl.

Еженедельная статистика запасов нефти США (млн. баррелей)

 

Ожидания аналитиков (опрос Reuters)

Американский институт нефти (API)

Министерство энергетики (DOE)

Нефть

-1,40

+2,86

+1,10

Дистилляты

+1,50

+2,04

+1,70

Бензин

N.c.

+0,46

+0,30

Нефть открылась в минусе в среду, на фоне того, как инвесторы продолжали фиксировать свою прибыль по итогам квартала. Публикация еженедельной статистики по запасам в США привела к падению стоимости WTI на $1,20/Bbl до $57/Bbl, из-за заметного увеличения нефтяных резервов (импорт подскочил почти на 800 тыс. до 11 млн. Bbl/день). Оказав дополнительное давление на цены, запасы продуктов также выросли сильнее ожиданий, по причине более высоких темпов переработки (96,3%). Из-за крупного ордера на продажу бензин закрылся более чем на 4 цента/галлон ($1,70/Bbl) ниже, на отметке 158,45 цента/галлон. Мазуту удалось удержаться выше поддержки 160 центов/галлон, закрывшись на уровне 160,16 (минус 1,88 цента/галлон, или $0,79/Bbl). Контракты на IPE последовали вниз за Америкой: Brent упал на $1,03/Bbl до $56,15/Bbl, а дизель – на $16,75/т ($2,25/Bbl) до $513/т.

Нефть открылась в минусе и в четверг, однако продукты смогли укрепиться, благодаря указаниям на сильный спрос, почерпнутым из отчета Министерства энергетики. Спрос на бензин находится на уровне примерно 9,37 млн. Bbl/день (+1,8% за год), в то время как спрос на дистилляты вырос более чем на 5%, до нетипично высокого для сезона уровня 4,05 млн. Bbl/день. Нефть восстановилась в поздней части торгов, после того, как ОПЕК заявил о приостановке переговоров о дополнительном увеличении производства на 500 тыс. Bbl/день. Президент картеля шейх Ахмад аль-Фад добавил, что недостатка нефти на рынке нет, но ОПЕК возобновит переговоры в случае, если цены вернутся к отметке $60/Bbl. К моменту написания WTI и Brent каждый прибавили скромные 4 цента, до $57,30/Bbl и $56,19/Bbl, соответственно. Дизель вырос на 0,75 цента/галлон ($0,32/Bbl) до 159,20 цента/галлон, в то время как дистилляты поднялись на более существенные $1,68/Bbl (4 цента/галлон) в случае мазута и $12,50/т – для дизеля.

Нефть WTI, августовский контракт:

(Источник: Reuters)

Сложно найти убедительное объяснение массивного снижения на этой неделе, в отсутствии существенных фундаментальных изменений. Однако, два фактора, психологический и “статистический”, могут быть отчасти повинны в подобных “американских горках”. Учитывая скорость последнего движения с $50 до $60/Bbl в ходе всего одного месяца, рынок нуждался в коррекции и консолидации, прежде чем он сможет (как мы считаем) занять куда более сильные позиции выше $60/Bbl. Станет ли нынешняя коррекция лишь мимолетной “ловушкой для медведей” или краткосрочным возвратом к $55/Bbl во многом зависит от состояния спроса, прежде всего – на ключевых рынках США и Китая.

Что приводит нас ко второму вопросу: как воспринимается рост спроса из США. Управление энергетической информации (EIA) недавно выпустило окончательные, существенно пересмотренные данные за 2004 г. Вместо прежней оценки годового увеличения спроса на нефть в размере 2,4%, новые цифры указывают на куда больший рост американского потребления: 3,5%. Это, однако, означает, что прогнозы роста на 2005 г. должны быть пересмотрены вниз, в силу куда большей сравнительной базы. Может оказаться, что спрос за первые три месяца года на самом деле вовсе не изменился и начал расти лишь во II квартале, причем медленнее, чем ранее ожидалось.

 

Hosted by uCoz